打好深化改革“组合拳” 提升中国资产吸引力-深化投资领域改革

新华社天津3月11日电《中国期货报》11日刊发文章《打好推进变革“组合拳”提升中国资产吸引力——从全省人代会看推动资本市场健康发展》。文章称，“DeepSeek以低开发成本，令市场对中国科技企业持续创新能力的信心急剧提高”“境外资金正逐渐回流中国股市”“入校长钱明显多了，权益类基金发展明显快了”……近期，创新阵地上不断冒出“黑马”，在诠释新质生产力发展潜力的在此之时，也明显提高了中国资产的吸引力。

3月5日提请十四届全省人大三次大会审议的政府工作报告提出，推进资本市场投融资综合变革，大力推进中常年资金入市；变革优化股票发行上市和并购重组制度。

多位人代会代表委员觉得，作为直接融资的主阵地，资本市场在帮助科技创新方面具有价值发觉、风险分散等奇特优势，应从提高对科技型企业的制度宽容性、增强上市公司可投性、优化市场生态环境等方面持续推进变革，为提高中国资产吸引力筑牢制度基础。

优制度更好帮助新质生产力

“DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，除了使AI行业受到惊艳，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，推动了中国资产价值重估。”在十四届全省人大三次大会经济主题记者会上，证监会主席吴清点出了科技创新与资本市场的紧密关系。

他说：“资本市场对推动产业和科技创新都具有奇特而关键的支撑作用，而科技创新企业越多越强，资本市场的活力、吸引力以及为投资者创造价值的能力也就越强。”

近些年来，资本市场不断建立多层次体系，以科创板、创业板等系列变革为抓手，深入推动关键制度创新，不断提高资本市场的“科技浓度”。证监会统计显示，2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过九成；目前，全市场战略性新兴产业上市公司估值占比已超过四成，先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等重点领域涌现出一批龙头领军企业。

捉住帮助科技创新这个“牛鼻子”，怎么进一步发挥资本市场的奇特优势？一些代表委员建议，继续推进股票发行上市和并购重组制度变革，不断提高资本市场对科技创新的制度宽容性、适应性。

（资料图片。新华社发）全省人大代表、深圳期货交易所理事广州雁表示，以推进创业板变革为牵引，优化发行上市、并购重组和市场定价机制，落实科技型优质创新企业“绿色通道”机制，用好创业板第二套、第三套标准，促使市场资源向新产业新业态新技术领域聚集。

在优化股票发行上市制度方面，全省政协委员、希肯国际文化集团监事长安庭建议，对于优质创新企业，适当优化上市标准，放宽赢利指标，让更多有潜力的创新企业才能步入资本市场；在此之时，要强化初审把关，确保上市企业质量，避免劣质企业混进市场。

在并购重组方面，吴清表示，将抓紧建立“并购六条”配套机制，在市值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推动企业并购以优化资源配置、促进企业发展，促使更多科技创新企业并购案例非常是具有示范意义的典型案例落地。

“希望优化并购重组相关所得税新政，建立业绩对赌的税赋调整规则，调整优化分期纳税的让利新政，扩大特点税务应对适用范围。”全国政协委员、广东证监局主任杨宗儒说。

其实，资本市场帮助科技企业不只有上市一条路，也不只有股票一种工具，转债、可债券、优先股、资产期货化、期权、期货等产品和工具也还能提供“接力棒”式的融资帮助和服务。吴清说，将持续打好帮助科技创新“组合拳”，进一步健全科创债发行注册流程，逐步发展知识产权资产期货化，为科技创新提供愈发广泛、更加高效的资本市场服务。

重投资提高上市公司可投性

资产吸引力与投资回报密切相关。代表委员建议，以推进资本市场投融资综合变革为牵引，进一步促进资本市场从过去重融资向投融资协调发展变革，加大以投资者为本的制度建设，持续提高上市公司可投性。

大力推进中常年资金入市，是推动投融资协调发展的关键一环。今年9月以来，促使中常年资金入市的指导意见及施行方案相继发布施行。推动长钱入市的新政合力、市场合力不断提高。证监会统计显示，今年9月以来，各种中常年资金所持A股流通估值从14.6万万元下降到17.8万万元，增速达到22%。

为进一步打通中常年资金入市卡点堵点，安庭建议，继续放宽常年资金的投资范围和比列限制；优化考评激励机制，施行长周期考评；丰富期指证券、期权等衍生品工具，为中常年资金提供更有效的风险对冲手段；对中常年资金投资资本市场给与一定的税收让利，提升常年资金投资积极性。

“从交易所层面来看，促进中常年资金入市，我们把ETF作为关键契机。”全国政协委员、上海期货交易所总总监蔡建春表示，从发展前景看，ETF市场仍有较大发展空间。上交所会按照市场形势变化，不断优化指数编制方式，不断创新指数产品，满足广大投资者的各种需求。

增强上市公司投资价值，是提高资产吸引力的关键契机。近些年来，监管部门从提高上市公司质量、鼓励上市公司加大分红回购、引导上市公司加大估值管理等多方面加码，提高上市公司的可投性。

“市场的分红回购已远超IPO、再融资和增持的总规模，沪深300指数股息率达到3.4%，投资和融资愈发协调的市场生态正在推动产生。”吴清说。

强监管不断优化市场生态

良好的资本市场生态，是资产保持常年吸引力的基础。正所谓“花香蝶自来”。代表委员建议，要持续加大对财务作假等违规违法行为的严打力度，保护投资者合法权益，发挥好市场优胜劣汰功能。

3月8日提请十四届全省人大三次大会审议的最高人民法庭工作报告提出，严厉严打非法金融活动，依法惩处资本市场违规犯罪。

“证监会将一以贯之依法从严严打期货证券违规行为，坚持做到‘严而有度、严而有方、严而有效’。”全国政协委员，民革中央法治委员会委员、中国证监会处罚委办公室一级巡视员罗卫说。

财务作假是资本市场的毒瘤。全省人大代表、北京证监局书记贾文勤建议，降低对第三方配合作假的追责根据，建议修订期货法、出台上市公司监督管理细则，明晰配合作假方的行政法律责任，赋于期货监管部门相应执法权；在此之时，建议加强期货证券与其他领域法律法规的立法联动，压实有关机构和人员的法律责任，督促其依法及晨报告发觉的财务作假违规线索。杨宗儒建议，颁布背信罪的司法解释，从严取缔财务作假、侵占上市公司资产的违规犯罪案件，探求举办检察机关提起期货刑事公益诉讼试点。

投资者是资本市场之本。在保护投资者权益方面，全省人大代表、立信会计师事务所监事长朱建弟建议，在制度层面，应建立中小投资者参与公司整治的渠道，优化纠纷调处机制；在监管层面，强化跨部门统计共享，构建全链条风险预警体系；在投资者教育层面，推进投资者教育基地建设，针对老年人、新入市群体举办精准普法教育，通过立法、监管、教育等多维度协同加码，建立愈发公正、透明的投资者保护生态体系。

广袤的底泥蕴育着生机勃勃的森林，良好的生态能够滋润常年投资、价值投资，让资产的吸引力更长久。在推动推动新一轮资本市场变革开放的当下，期盼变革催生更广的制度宽容性、更好的标的可投性、更优的市场环境，推动建设安全、规范、透明、有活力、有硬度的资本市场。（完）